Page 28 - medorledor147

‫עסקים וכלכלה‬

‫איך מנוף תפעולי‬
‫יכול להפוך חברה‬

‫רגילה לחברה‬
‫רווחית?‬

‫‪ .4‬אז מה זה מנוף תפעולי?‬ ‫מאת‪ :‬אחיעד יבדייב‬
‫מנוף תפעולי מתאר מצב שבו יש לחברה עלויות‬
‫קבועות גבוהות ועליות משתנות נמוכות מאוד‪,‬‬ ‫נוף תפעולי הוא אחד המושגים החשוביםמ‬
‫כאשר ההכנסות עולות – אותן הוצאות קבועות‬ ‫והמבלבלים בעולם הפיננסי‪.‬‬

‫מתפרסות על מחזור גדול יותר‪.‬‬ ‫בפועל‪ ,‬הוא זה שמסביר למה יש חברות שמקפיצות רווחים ב־‪30%‬‬
‫גם כשמכירות עולות רק ב־‪.5%‬‬
‫המשמעות‪ :‬כל שקל נוסף של מכירות מייצר קפיצה גדולה יותר‬
‫ברווח‪.‬‬ ‫אך רגע לפני שנקפוץ למנוף התפעולי עלינו להבין קודם‬
‫כל מהם שולי רווח‪ ,‬הוצאות קבועות והוצאות משתנות‪.‬‬
‫‪ .5‬למה זה נתון חשוב בעיניי משקיעים?‬
‫חברות עם מנוף תפעולי גבוה מסוגלות לייצר צמיחה ברווחים‬ ‫‪ . 1‬מהם שולי רווח?‬
‫שולי רווח הם היחס בין הרווח הנקי (או התפעולי) לבין ההכנסות‪.‬‬
‫מהירה יותר מהצמיחה בהכנסות‪.‬‬ ‫לדוגמה‪ ,‬אם חברה מוכרת ב־‪ 100‬דולר ומרוויחה ‪ 20‬דולר – שולי‬
‫עבורנו כמשקיעים זה יתרון גדול‪ ...‬כידוע השוק מתמחר רווחיות‬ ‫הרווח שלה הם ‪ .20%‬במילים אחרות כמה אגורות אני מרוויח לכיס‬

‫ולא רק מחזור מכירות‪.‬‬ ‫על כל שקל שאני מכניס‪.‬‬
‫והמשמעות ‪ -‬פוטנציאל תשואה גבוה יותר על ההשקעה‪ ,‬גם‬
‫‪.2‬מהן הוצאות קבועות?‬
‫כשהכנסות עולות בצורה מתונה בלבד‪.‬‬ ‫אלו הוצאות שלא משתנות כמעט עם היקף הייצור או המכירות –‬

‫אחיעד יבדייב – מנטור ומלווה משקיעים במכללת ‪- BMENIV‬‬ ‫כמו שכירות‪ ,‬משכורות הנהלה‪ ,‬או השקעה במפעל‪.‬‬
‫מכללה להשכלה פיננסית ויזמות עסקית‬ ‫גם אם החברה תמכור ‪ 100‬יחידות או ‪ 10,000‬יחידות – ההוצאה‬

‫‪ [email protected] I 058-4111201‬על המומחה‬ ‫נשארת דומה‪ .‬הוצאות קבועות לא גדלות כשההכנסות גדלות‪.‬‬

‫סרוק אותי‬ ‫‪.3‬מהן הוצאות משתנות?‬
‫אלו הוצאות שגדלות או קטנות ביחס ישיר למכירות – כמו חומרי‬
‫גלם‪ ,‬עמלות מכירה‪ ,‬הובלה‪ .‬כל יחידה נוספת שנמכרת מייצרת‬

‫עלות נוספת‪.‬‬
‫לדוגמה‪,‬עלותחומריהגלםשלכיסאהיא‪ 5$‬אםנייצר‪ 100‬ההוצאות‬

‫המשתנות הן ‪ 500$‬אך אם נייצר ‪ 200‬הן כבר ‪.1000$‬‬
‫הוצאות משתנות גדלות כשההכנסות גדלות‪.‬‬

‫‪28‬‬