בעידן שבו השקעות חוצות גבולות בקלות, יותר ויותר משקיעים נחשפים לסיכון פחות מדובר והוא סיכון המט”ח. מדובר בשינוי בערך ההשקעה הנובע מתנודות בשערי החליפין בין המטבע המקומי (למשל השקל) לבין המטבע שבו נקובה ההשקעה (כמו דולר או אירו).
למשל, נניח שמשקיע ישראלי רכש קרן סל אמריקאית שהניבה תשואה של 10% בדולרים. אם באותה תקופה השקל התחזק ב10% מול הדולר אזי הרווח בשקלים יתאפס לחלוטין. במילים אחרות, ניתן להרוויח בשוק אבל בסופו של יום להפסיד במטבע.
סיכון המט”ח מושפע ממדיניות ריבית, יציבות פוליטית, אינפלציה, מגמות גיאופוליטיות ומאקרו-כלכליות.
לרוב, בתקופות של חוסר ודאות, מטבעות “בטוחים” כמו הדולר למשל נוטים להתחזק, בעוד מטבעות של שווקים מתעוררים נחלשים (אלא אם חוסר הוודאות היא בשוק האמריקאי עצמו כמובן).
כדי להתמודד עם הסיכון, משקיעים יכולים להשתמש בגידור מט”ח (Currency Hedging) – מנגנון שמנטרל את השפעת התנודות באמצעות חוזים עתידיים או קרנות סל מגודרות. עם זאת, גידור כזה עולה כסף ועלול לפגוע בתשואה הכוללת.
בשורה התחתונה, השקעות מעבר לים פותחות הזדמנויות, אך גם יש להן חשיפות סיכון נוספות. מי שמתעלם מסיכון המט”ח, עלול לגלות שהרווח בדולרים לא תמיד שווה אותו דבר בשקלים
בר אזרד – מנהל מחלקת השמה וקריירה בקבוצת בימניב פיננסים 050-6610448
מייל: [email protected]
